赛英电子本次发行价格28.0元/股，发行市盈率13.73X，申购日为2026年3月30日。公司本次发行数量为1080万股，发行后总股本为4320万股，本次发行数量占发行后总股本的25%。经咱们测算，公司发行后估计可流转股本份额为25.69%，老股占可流转股本份额为2.7%。本次发行战略配售发行数量为108万股，占本次发行数量的10.00%。有5家战略投资者参加公司的战略配售。募投项目方面，公司拟向不特定合格投资者揭露发行股票不超越1,080万股；功率半导体模块散热基板新建生产基地及产能提高项目建成达产后，公司估计新增1200万片平底型封装散热基板与600万片针齿型封装散热基板产能。

　　赛英电子深耕功率半导体器材核心部件，2024年归母净利润达7390万元（yoy+34.20%）。公司专门干陶瓷管壳和封装散热基板等功率半导体器材核心部件研制、制作和出售，产品首要运用在于晶闸管、IGBT和IGCT等功率半导体器材，使用范畴掩盖发电、输电、变电、配电、用电等电力系统全产业链，在特高压输变电、新能源发电、工业操控、新能源轿车、智算中心、轨道交通等范畴发挥及其重要的效果。出售形式上，公司选用直销形式进行出售，直接与客户树立事务联系。2025H1公司的前五大客户分别是中车年代、客户A、英飞凌、宏微科技、金田股份，前五大客户收入占比在75%以上，集中度较高。2025Q1-Q3公司营收达4.38亿元（yoy+38.43%），归母净利润达6955万元（yoy+31.98%）。

　　依据Omdia的数据，2024年全球功率半导体市场规模估计达522亿美元。公司产品上游首要为铜材、瓷件等原材料供货商，下流为晶闸管、IGBT、IGCT等功率半导体模块厂商，终端使用场景规模掩盖特高压输变电、新能源发电、工业操控、新能源轿车、智算中心、轨道交通等范畴。Business Research Insights估计2033年全球晶闸管市场规模将达14.8亿美元。我国晶闸管职业市场规模自2020年开端持续增加，由2020年15.8亿元增加至2024年32.8亿元，年复合增加率为20.03%。职业界可比公司有黄山沟捷、菲高科技和国力电子等等。

　　申购主张：赛英电子是一家专心于功率半导体核心部件研制与制作的国家级专精特新“小伟人”企业，主营陶瓷管壳与封装散热基板，产品大规模的使用于新能源轿车、特高压输电、IGBT等范畴。公司与中车年代、英飞凌等抢先企业深度协作，技能实力杰出。到2026/3/26，可比公司PETTM中值为50.9X，主张重视。

　　危险提示：客户集中度较高的危险、首要原材料价格动摇的危险、主营事务毛利率动摇的危险